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通脹猛于虎
發布者(3000): 發布時間:2011/9/16 閱讀:30019

  今年一月,居民消費價格CPI總水平同比上漲4.9%,七月,受食品類價格全面上漲推動,CPI同比上漲6.5%,創下年內最高。姚景源表示,本年度過半的經濟數據擺在眼前,減緩通貨膨脹的任務依然嚴峻:
  姚景源:中國經濟現在最重要的問題還是物價上漲和通貨膨脹,現在要是把物價總水平降下來,難度確實是很大,一個就是這次物價上漲很重要一個原因就是輸入性通貨膨脹。我們只能被動的接受這個價格,通過進口,國際上物價的暴漲就推高了我們國內的價格,食品價格要想把它降下來難度也很大。再一個就是各項成本都在上漲,化肥、農用塑料薄膜、農村的務工等等都在上漲。
  姚景源分析,如果秋糧繼續豐收,將減緩食品價格上漲對CPI增幅的推動。此外,各級政府要在調控價格等方面做到以下四點,才能有效對抗通貨膨脹對目前經濟的沖擊:
  姚景源:一個就是要增加食品,特別是農產品的生產,保障供給,這對于穩定食品農產品價格至關重要;第二就是一定要下大氣力解決流通問題,要降低流通成本,要制止亂收費;再一個就是加強價格監管;最后各級政府還有一個責任:把握好政府調整價格的時機和力度,比如煤水電氣的價格,一定要慎重、要科學。
  這一系列的政策措施綜合作用的結果還是能夠實現穩定物價總水平這個目標,還是能夠使下半年的物價降得多一點。

    姜你軍,蒜你狠,糖高宗,蘋什么,油它去……不僅是農產品,工業品的提價也層出不窮,因為跟普通人的日常生活關聯不大,所以在媒體中表現不多。今年CPI絕對是個跑步高手,就算不是一般人,也難跑贏他。
   
官方的統計數字里CPI卻始終在3%徘徊,真不知道這些數字怎么來的。接下來兩年之內CPI能重回3%之內,都已算是個傳奇。
   
雖然還在遮掩,但央行上個月的加息,這個月上調存款準備金率,充分證明了被否認的事實:全面通脹重臨。
   
可想到的理由有不少——流動性過剩,游資炒作(負利率下,有逐利本性的資本自然要動作),國際尤其是美國的寬松經濟政策背景下的熱錢涌入,國際大宗商品價格上升推高國內價格,自然災害造成的產量減少……國家統計局新聞發言人日前所說的是結構主導的價格上漲。簡直是放屁!這些都是有的,但是卻并非主因。
   
第一,土地財政模式已經不可持續。此種模式下的信貸增發失控(房地產挾持經濟)很難處理。地方政府事多錢少,發政府債券吉兇莫辯,通過賣地支持日常運行,但是目前東部地區可賣之地已經不多,逼迫地方開始想新招,大規模的農村社區化由此出現,平房變樓房,那可是可以套出大量土地;
   
第二,央行印鈔票太多,2009年中國的GDP1978年的92倍,但同期廣義貨幣供應量200960.62萬億元卻是1978859.45億元的705倍;
   
第三,抑農補工模式導致的農資價格升高提高生產成本。前兩個不用說了,對于第三個,我倒是想多說幾句。價格飆升的農產品,不乏農戶的惜售和中間商的炒作,主因還是為了穩定而強行壓制農產品價格重壓下的反抗。新中國成立之初,資本資源匱乏,為更好的捍衛主權,采用了抑農補工,集中力量發展一部分工業和地區的做法。那時是正確選擇。但是現在,隨著中國GDP的不斷增加,農資人力等成本的飆升,使得農業不僅不賺錢,更出現越種越賠錢的極端狀況。去年回老家,我伯伯就向我感嘆,現在種地越來越不賺錢,化肥農藥一天一個價,可不種地,我靠啥吃飯?但即使是農民,他也會算投入產出,如果不劃算,不如不種。現在幾年,比如化肥種子農藥,價格翻倍,你能期待這部分成本由農民自己消化嗎?大米,面粉等大宗農產品,國家可以嚴格控制,但是相對小宗的姜蒜等調味品,綠豆小米等雜糧,就不是那么給力了。
   
如何解決現在的問題?在我看來,首先是要治標:必須直面中國物價的嚴峻態勢,在對低收入民眾進行物價補貼的同時,及時轉變寬松貨幣政策,改變負利率的不正常現狀,加息釋緩民眾的焦慮,控制信貸增量,控制貨幣發行量。
   
更要治本:首先是要高附加的產業不斷占據更多份額,國家誘導產業躍進;其次,盡快協調稅制,改進稅種,中央和地方分成比例變化,讓地方政府減低土地依賴;最后一個,盡快提高公民可支配收入占GDP的比重,抵掉通脹的部分壓力。

  20115CPI數據公布前夜,關于中國經濟是否已進入下行通道、是否繼續保持穩健的貨幣政策的爭論,正暗流涌動。
  20105月,CPI(居民消費價格指數)首次越過政府當年設定的“3%左右的調控目標。
  據《新聞晨報》報道,通脹就像只老虎,如果放出來就很難再關進去。”2011314日,北京人民大會堂,中國國務院總理溫家寶在人民大會堂三樓金色大廳會見中外記者時如是說。此時,政府已將2011年度CPI調控目標定格在“4%左右
  通貨膨脹,這個在中國經濟史上屢次出現的名詞,如一團烏云般再次籠罩在中國大地上。
  時至今日,老虎仍在橫行,為時已逾一年。20115CPI數據公布前夜,關于中國經濟是否已進入下行通道、是否繼續保持穩健的貨幣政策的爭論,正暗流涌動。  蒜你狠國十條  普通老百姓在日常生活中早已感受到壓力。2009年底以來,大蒜、綠豆、玉米等農產品價格大幅上漲,被網民戲謔為蒜你狠、豆你玩、玉米瘋
  2010811日下午,2010上海書展的首日,著名經濟學家吳敬璉帶著他和他的團隊剛剛出版的《無錫經濟:中國經濟發展轉型的個案》一書,出席在上海展覽館友誼會堂舉辦的中國經濟發展轉型高峰論壇
  這本是一場很普通的新書發布會,但參與的媒體幾乎都把問題聚焦在日漸高企的CPI。就在當日上午,國家統計局發布了20107月份中國國民經濟主要指標:工業增加值、固定資產投資、零售總額等多項指標增速放緩,惟獨CPI創出3.3%的年內新高。  普通老百姓在日常生活中早已感受到壓力。2009年底以來,大蒜、綠豆、玉米等農產品價格大幅上漲,被網民戲謔為蒜你狠、豆你玩、玉米瘋
  但彼時官方強調物價溫和可控,學界則在爭論此次是食品價格上漲還是全面通脹。
  圍繞著2010417新國十條(《關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》)的出爐,中國的官方話語和民間輿論亦多次碰撞。
  吳敬璉在上述的中國經濟發展轉型高峰論壇上提醒,貨幣超發制造了房價上漲的動力,若繼續海量發行,勢必導致資產價格飛漲,樓市等資產泡沫越來越大,最后的結果可能是出現類似日本的泡沫破裂。當被問及中國金融體系的泡沫程度,吳敬璉稱,比如去年的財富增長是9%,貨幣增長近30%,泡沫有多大,很容易看到。
  日后的形勢證明,當時通脹的幽靈已在逼近,老虎已經出籠。
  漲時代刺疼總理
  溫家寶回答說:網友同志,你的一番話刺痛了我的心。確實最近一段時間全國物價上漲,中低收入者在物價上漲的情況下他們的生活就顯得更為困難。在這種情況下,中央已經采取了16條措施,現在看,我們完全有能力控制物價的總水平。
  通脹的全面爆發則是在去年入秋以來。
  201010月,CPI同比漲幅4.4%,年內首次突破4%。其中,食品類價格和居住類價格上漲帶動整個10月價格上漲。當年11月,CPI5,同比上漲5.1%,創下28個月來新高。
  面對不斷上漲的CPI,官方的口風已有了變化:實現年內3%的調控目標需要更大的努力
  “11月份物價的漲幅確實是出乎很多人的意料。從構成來看,仍然還是食品和居住類價格漲幅較大,共同推動了CPI的上漲。”20101211日,國家統計局新聞發言人盛來運如是說。
  新華社表示不奇怪。由新華社三位記者聯合署名的分析文章――《中國11CPI“破五全年物價仍在調控目標范圍內》稱,隨著城市化的推進,農產品價格會呈上漲態勢。資源、土地、工資、利率等要素價格市場化改革是大勢所趨,這也會推動物價上漲。但由于國內工業品整體供大于求、糧食連續豐收,加上貨幣政策正在進行調整,未來不會出現惡性通貨膨脹。
  在民間,對物價上漲的感受來得更加強烈。中新社當年11月的一篇報道稱,隨著內地物價水平(CPI)不斷上漲,加上港元對人民幣的連續貶值,風行了近30年的港人北上購買日用品熱潮如今似乎出現了倒流跡象,越來越多的深圳人赴港掃貨,赴港打醬油隨即成為網絡流行語,進而引發了深港物價倒掛的討論。
  政府也開出了藥方,矛頭指向食品。20101120日,國務院辦公廳通過中國政府網發布了《國務院關于穩定消費價格總水平保障群眾基本生活的通知》,要求各地和有關部門及時采取16項措施,包括發展農業生產、穩定農副產品供應、發放價格臨時補貼等。
  20101226日,溫家寶在中央人民廣播電臺中國之聲直播間,參與特別節目《重返災區――中國之聲溫暖行動》。有深圳網民提問:今年最讓老百姓神經繃緊的就是物價,年終盤點十大熱詞里就有一個叫漲時代。溫家寶回答說:網友同志,你的一番話刺痛了我的心。確實最近一段時間全國物價上漲,中低收入者在物價上漲的情況下他們的生活就顯得更為困難。在這種情況下,中央已經采取了16條措施,現在看,我們完全有能力控制物價的總水平。
  4萬億由功變過?
  現在想想當年的經濟衰退的預期是錯誤的,金融危機對中國的影響沒那么大。這個4萬億就等于量化寬松。
   日歷翻至2011年,在保增長、調結構和防通脹之間尋求持續平衡,成為中國宏觀調控的主旋律。
  但歷史總是似而不同。作為一種經濟現象,通貨膨脹已在中國經濟史上多次出現。不過,對于此輪通脹的成因,經濟學界、思想界并沒有形成共識。
  從學家到官方,將中國此輪通脹定性為輸入型通貨膨脹的,有不少人。此類論者認為,美國的量化寬松貨幣政策以及中東北非局勢動蕩,是導致國際市場糧食、原油等大宗商品價格大幅上漲的主因;國際通脹因素向國內傳導,成為中國物價上漲的重要推手。
  對上述論斷,學界有不同觀點。
  復旦大學中國經濟研究中心主任張軍在接受早報記者電話采訪時直截了當地說,此次通脹主要還是和4萬億信貸有關,4萬億是源頭,由信貸創造的貨幣是這次通脹的主要因素。在實體經濟中,此輪通脹又主要表現為成本的不斷上漲,包括原材料、能源價格、中間產品、勞動力的價格等。
  現在想想當年的經濟衰退的預期是錯誤的,金融危機對中國的影響沒那么大。這個4萬億就等于量化寬松。張軍說。
  吳敬璉也在多個公開場合表示,此輪通脹主要來自貨幣超發和流動性泛濫。它的后續效應開始顯現。首先是資產價格,房地產的價格、股票的價格居高不下,接著發生的就是CPI的增長速度超過了溫和的通脹水平。
  在《見證通脹――動蕩世界中的中國利益》一書的序中,吳敬璉寫道,實際上,關于宏觀經濟形勢和宏觀經濟的大討論,早在2003年初就開始了,中間經過SARS非典)的沖擊,在2003年第四季度再度升溫。中國經濟的態勢究竟如何,應當采取什么樣的宏觀經濟政策,成為政學兩界的熱門話題。人們對經濟形勢的研判,從總體過熱、局部過熱到態勢良好,差別甚大。對于政府應當采取什么樣的財政和貨幣政策,緊縮、擴張、還是中性,也是言人人殊。政府在20042007年間大體上采取了一種總量擴張、對少數產能過剩的行業采取投資審批等行政手段加以限制的政策。直到2008年初,房地產和股票價格居高不下,通貨膨脹率(CPI)也到了8.7%的高位,才下達了踩剎車的命令。
  吳敬璉表示,緊縮性的貨幣政策與全球金融危機的重合,使中國經濟在2008年秋季呈現出增速放緩的跡象。雖然從環比指標來看,中國經濟在20091月已經開始見底回升,但人們還是普遍認為中國經濟已經陷于衰退,需要用大規模的投資和國有商業銀行的海量貸款來保證GDP高速增長。
  復旦大學經濟思想與經濟史研究所所長韋森今年2月曾在早報撰文分析通脹與73萬億流動性化解之道。韋森指出,央行在過去兩年多的時間里有沒有(有意識地)超發貨幣,但在4萬億刺激經濟計劃的沖鋒號角的促動下,在過去差不多兩年半的時間里,確實有近25萬多億的M2(廣義貨幣供應)給內生地創生了出來。這一天量M2的創生,一方面是各級和各地政府以及國有部門投資和負債融資急劇膨脹的一個直接結果,也是中國經濟體內資本資產頭寸膨脹(主要是房地產價格急劇上漲)的一個數字鏡像。
  犧牲者中小企業?
  銀行的信貸資金分配是非市場辦法,我們稱為配給制。銀行都是嫌貧愛富的,中國的中小企業本來就不容易拿到貸款,短期又不可能給中小企業走向市場的融資渠道。由于歷次的通脹都是更偏好貨幣政策,中小企業受到的影響總是很大。
  盡管本輪通脹的源頭仍在追溯,去年1019日,中國央行出人意料地啟用利率工具,宣布自1020日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率,一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。這是中國時隔34個月后首次加息。外界評價,上一次加息,是在資產泡沫見頂不久的200712月,隨后是連續降息,進入了名為適度寬松、實為極度寬松的貨幣政策時代。此番加息,標志著這個時期的正式終結。
  對于很多投資者來說,中國提高存貸款基準利率的決定是一次令人不快的突襲。就好比主辦一場中式晚宴后,收到一張比預想金額更高的賬單。路透社的分析文章這樣評價。
  自此,賬單上的金額逐步增加,至今央行已4次加息,8次上調銀行存款準備金率直至21%的高位。
  我們現在面臨的最緊迫問題是通脹問題,為此,我們必須使用貨幣政策、財政政策,同時還要推進經濟轉型。中國國務院副總理王岐山今年5月在美國電視節目《查理
羅斯訪談錄》(Charlie Rose Show)中表示,
  張軍在早報記者采訪時表示,此輪通脹采用的宏觀調控政策首先應該是貨幣政策,因為是4萬億引發的,主要還是通過貨幣政策回收流動性。現在看來主要還是窗口指導,限制銀行信貸的發放,把未來貨幣增發的規模和速度大幅度降低。現在貸款的指標控制得很嚴。另外,上調準備金率是個釜底抽薪的方法,控制新的流動性的創造。這是個總量控制。
  張軍表達了對單純依靠貨幣政策的擔憂。張軍表示,銀行的信貸資金分配是非市場辦法,我們稱為配給制。銀行都是嫌貧愛富的,中國的中小企業本來就不容易拿到貸款,短期又不可能給中小企業走向市場的融資渠道。現在中小企業資金的來源是市場。資金上面,我聽到一個數據,民間利率已經達到100%
  由于歷次的通脹都是更偏好貨幣政策,中小企業受到的影響總是很大。張軍說。在本輪通脹中,工資漲得太快本身是通貨膨脹的一個原因,也是通貨膨脹的表現。兩者互相推動,這和政府干預有關。去年,至少25個省公布了2011年及2011年以后最低工資不低于每年20%的增長,五年就翻一番。但中小企業勞動增長率不到10%。勞動生產率反映的是每人為公司創造的價值增長10%,但付的錢要增長20%,慢慢盈利空間就沒了。中國的中小企業通貨膨脹本來就面臨原材料、投入成本價格上升,勞動力成本又上升,他們很難度過通貨膨脹期。
  張軍認為,貨幣收縮的過程中,需要配合用財政政策,如減稅、補貼等。減稅是比較重要的,如果中央和地方兩地財政都能讓出一部分稅賦,對中小企業將是重大利好。
  中共中央黨校研究室副主任周天勇在接受早報記者采訪時表達了類似觀點。他認為,目前來看,政策優先還是抗通脹。物價控制除了信貸緊縮,沒有更好的辦法。信貸緊縮表現在保大壓小,保國企壓民企。保大壓小,損害的是就業。
  周天勇表示,中國一個很大的問題就是貨幣政策和財政政策沒有很好地結合。貨幣政策主要用來壓物價,財政政策主要用來保就業,但目前看來沒有配套使用。財政政策主要是中央政府和地方政府肯不肯給這些企業讓一些利。財政政策在不同時期有不同方式,比如就業發生問題時就是減稅;比如行政、黨政部門緊縮開支,但這難度太大了。雖然也有聲音要給小企業、勞動密集型的企業減稅,使他們有一個寬松的環境,但都是雷聲大雨點小,沒有實際的進展。
  調控的兩難境地
  中國政府又輕易地相信了三駕馬車,一談中國經濟就是消費、出口、投資。在我看來,從中長期來看,只有兩樣東西:資本積累和技術進步,凡是有利于資本積累和技術進步的,就有利于中國經濟發展。
  周天勇向早報記者表示,把通脹這只老虎關進去很容易,就是狠緊縮,但實際失業率可能很嚴重。現在治理通脹主要是通過信貸的緊縮,這對中小企業的影響比較大。如果信貸緊縮,中小企業發展就比較困難,2008年下半年曾出現過中小企業大面積關閉。你是控制通貨膨脹率,還是保就業?就處在一個兩難境地
  張軍表示,一方面要放緩貨幣增長的速度,控通脹,又要使經濟保持比較快的增長,怎么把握度,實際是平衡。經濟增長和貨幣增長之間一定的關聯,需要一定的金融支持。規模在哪?根據以往的經驗,如果GDP保持8%9%M2應該維持在16%20%區段內。一般來說,超過20%都比較危險。現在M2在回落,回落比較快。第一季度,M2回落到15%,就會對經濟形成一定傷害。今年的目標是16%,這里面需要一個微調,以達到一個比較穩定的經驗值。
  路透社5月中旬的一篇報道稱,市場對中國的看法,正從擔憂通脹失控轉向經濟成長意外大幅下滑,這揭露了中國一個基本的事實:官方數據不夠完整,且質量存疑。
  很多人老擔心經濟增長速度會下降,關鍵要看經濟增長增長的是什么東西,如果是鋼鐵等就業勞動使用較少的行業,它對就業沒有貢獻。所以還是回到調整經濟結構的老問題上。周天勇表示,國外有經濟學家在談中國的經濟增長時就認為,無就業的增長是毫無意義的。
  對于當前的通脹程度,張軍表示,從國際上看,對通脹度量的辦法也有爭議,包括想把資產價格的通脹綜合到里面,現在一般是綜合考慮看CPI、工業增加值、采購經理指數(PMI)。但中國對通脹的宏觀調控又過度依靠以往的經驗。
  中國政府此前采用的行政手段抗通脹正被詬病。今年5月上旬,聯合利華因漲價被罰款200萬元時,華爾街日報撰文指出,在通脹敏感的中國,僅是口頭提一提漲價就明顯構成了應該受到處罰的違法行為。  張軍認為,現在通脹壓力還在積累。接下來推高CPI的壓力和干旱有關。干旱會引起農產品價格大幅度上升,食品價格也會馬上上升。所以拐點是要往后推遲。現在CPI中食品權重還是比較大的。而樓市調控的政策是騎虎難下現在就看你怎么收場。對政府來說,已經收緊了信貸,調控樓市的辦法是越間接越好
  張軍表示,宏觀調控的主要癥結是三駕馬車惹的禍,政府以為需求是可以管理的,而且經濟增長是由需求創造的。太受凱恩斯的影響,這是錯誤的。凱恩斯是蕭條經濟學,在經濟出現大的危機時,你需要重建,才能想到用凱恩斯,這是不得已的辦法,因為大家都沒信心了,希望慢慢重拾信心,哪怕印鈔機開動起來,哪怕很大的赤字。但現在這成為了一種常規的管理經濟的理論,從而影響了政府。中國政府又輕易地相信了三駕馬車,一談中國經濟就是消費、出口、投資。在我看來,從中長期來看,只有兩樣東西:資本積累和技術進步,凡是有利于資本積累和技術進步的,就有利于中國經濟發展。
  在最近的一本新書中,張軍以《這樣的故事最中國》為題在封面寫道:相比之下,中國則是一個犯不起錯誤的國家。也因為這個約束條件,中國不得不主要依靠持續的變革和創新來不斷尋找經濟發展所需要的能量。因而,經濟的轉型和增長總是可以在每一個關鍵的十字路口,做出事后被證明是正確的選擇。
  張軍說,回頭看改革開放三十年來的一些決策,錯誤也有。但在一些關鍵的時候,我們都做了正確的選擇,或者至少一些被證明正確的選擇。有的時候就是這樣,決策一到關鍵時刻,往往能達成共識。

 
 

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